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　　本报记者昌校宇

　　2025年12月10日至11日召开的中央经济工作会议（以下简称“会议”），为即将到来的“十五五”规划开局之年锚定了方向、擘画了蓝图。会议总结过去、研判形势、部署未来，其释放的政策信号，迅速成为资本市场关注的焦点。

　　作为服务国家战略的重要机构投资者，易方达基金、南方基金、富国基金、博时基金、中欧基金等多家头部公募机构积极响应，并进行了解读。尽管视角各异，但机构在关键方向上已形成高度共识，并正将这份共识转化为指引未来发展的战略蓝图与具体行动。

　　更强政策合力

　　为市场稳定提供坚实支撑

　　会议明确，“要继续实施更加积极的财政政策”“要继续实施适度宽松的货币政策”。各家公募机构均认为，这一“更加积极+适度宽松”的政策组合，将为经济稳中求进和资本市场平稳运行提供坚实支撑。

　　博时基金首席权益策略分析师陈显顺对《证券日报》记者表示：“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策有望形成更强政策合力。在货币政策方面，‘把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量’的部署，回应了当前市场的关切，有助于提振企业和居民预期。”

　　此外，陈显顺期待，在稳定总需求的基础上，财政资金能更精准地流向“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）项目、科技创新、民生保障等关键领域，并有效激发民间投资活力。

　　中欧基金也持相似观点，认为政策组合将为资本市场提供较为充裕的流动性环境，有利于权益资产估值修复。该机构预计，明年财政赤字率将维持在合理水平，专项债、特别国债等工具将继续加码；降准降息仍存在一定空间。

　　在富国基金看来，明年财政政策与货币政策将以稳中求进、固本培元为主基调。

　　消费与投资并重

　　助力建设强大国内市场

　　会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为明年经济工作重点任务之首。各家公募机构均认为，扩大内需的关键在于供需双侧协同发力，消费与投资并重挖掘增长潜力。多家机构表示，将进一步提升投资者获得感、优化金融服务，积极参与到建设强大国内市场的进程中。

　　陈显顺分析称，扩大内需的关键在于实现需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，其核心抓手在于稳收入、提信心，夯实消费基础；优供给、创场景，激发消费潜能；促投资、重撬动，形成良性循环。

　　富国基金同样认为，国内服务消费修复空间较大。随着人均GDP抬升，服务消费会有更大增长空间。随着“投资于人”政策加力，服务消费空间将进一步打开。

　　易方达基金从公募基金的角度出发，认为行业应坚持以投资者为本，帮助居民通过资本市场获得财产性收入，进而提振消费、促进内需增长。一方面，需强化业绩比较基准的约束作用，强化长周期考核与激励约束机制，提升产品定位明确度和投资风格稳定性；另一方面，进一步完善适配中长期资金的产品和服务体系，广泛深入开展投资者教育，大力发展基金投资顾问业务，切实提升投资者体验和获得感，夯实“长钱长投”环境基础，促进居民储蓄向资本市场投资转化。

　　紧扣新质生产力布局

　　引导资金向创新领域集聚

　　会议强调“因地制宜发展新质生产力”“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”。公募机构普遍认为，新质生产力将是未来经济增长的核心引擎，而资本市场在其发展中扮演重要角色。

　　易方达基金建议公募基金行业深刻认识新质生产力的内涵和特点，优化迭代投研体系，加强对新技术、新产业、新业态的研究广度和深度，完善对科技创新企业的识别筛选和估值定价方法，积极布局符合新质生产力方向的主动权益基金和指数基金，引导资金向创新领域集聚，支持科技创新和产业转型升级，进而促进科技、资本、产业良性循环。

　　同时，易方达基金表示，未来将围绕国家创新驱动发展战略，持续优化投研体系和方法，进一步提升对科技创新的服务与支持能力。

　　南方基金则从践行“金融报国”使命的角度表示，将聚焦“投资于物”，以产业赋能激活经济增长新动能。一方面，紧密围绕产业和科技发展脉络进行体系化产品设计，重点聚焦航空航天等战略性新兴产业、人工智能等数字基础设施与硬核科技产业，以及量子科技等未来产业，努力引导社会资本向符合国家产业导向的企业聚集。另一方面，将绿色金融作为服务新质生产力的重要抓手，围绕节能降碳、新型能源体系、绿电应用等重点方向深度挖掘投资机遇，把能效与排放等指标纳入投资决策，推动绿色技术在传统产业加速落地，并关注碳市场建设带来的投资机会，以专业力量支持绿色产业发展。

　　中欧基金认为，新质生产力以科技创新为主导，未来可重点关注人工智能、新能源、新材料等战略性新兴产业；布局具备技术突破潜力的未来产业；挖掘传统产业转型升级中的投资机会。同时，该机构呼吁公募基金行业“努力增加对科技创新企业的配置，分享新质生产力发展红利”。

　　纵览多家头部公募机构的解读与表态，三大共识之下，机构正围绕内需、科技创新等主线，在投研与产品端精准落子。正如南方基金所言，公募基金将持续深化对中央经济工作会议精神的理解与落实，以金融强国建设为目标，在服务民生福祉中坚守本源，在践行国家战略中勇担使命，为推动经济高质量发展、加快建设金融强国贡献公募基金的智慧与力量。